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    多家基金公司出手!調整這只股票估值

    來源:中國經濟網 | 2022-05-07 14:53:38

    中國基金報記者 張燕北

    日前,易方達、南方、匯豐晉信等多家基金公司集中宣布,對旗下持有神火股份(000933)的基金采用“指數收益法”進行估值調整。

    事實上,上周股市大跌,不少持倉停牌股的公募基金管理人發布公告,調整停牌股估值。魯西化工(000830)、寧夏建材(600449)等近期停牌股被多家公募基金管理人調整估值。

    多家公募宣布

    對神火股份采用“指數收益法”估值

    5月5日,上投摩根基金發布公告稱,根據相關規定,且經與托管行協商一致,本公司決定對旗下基金所持有的停牌股票神火股份自2022年4月29日起采用指數收益法進行估值。

    上投摩根基金還表示,待上述股票復牌且其交易體現了活躍市場交易特征后,將恢復為采用當日收盤價格進行估值,屆時不再另行公告。

    同日,工銀瑞銀基金也發布公告宣布,自4月29日起,對旗下基金持有的長期停牌股票“神火股份”按指數收益法予以估值。

    4月25日晚間,神火股份發布公告,因籌劃重大資產重組,經申請,公司股票自4月26日開市起開始停牌,最晚將于5月13日開市起復牌。公司預計在不超過10個交易日的時間內披露本次交易方案。

    神火股份稱,本次重組標的公司為云南神火鋁業有限公司,交易對方擬定為河南神火集團有和河南資產商發神火綠色發展基金(有限合伙),重組的交易方式預計為發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金。

    2022年公募基金一季報顯示,截至今年3月末,合計有36家公募的93只基金持有神火股份,合計持股6597.7萬股,占到流通比例的9.27%。

    其中,易方達基金旗下合計7只產品持有神火股份,合計持股6495.44萬股,占流通A股比例為2.91%。

    而在此前,神火股份宣布停牌后,西部利得基金、華夏基金、博時基金、南方基金、中歐基金、中庚基金、新華基金等數十家基金公司均已發布相關調整估值方法的公告。

    據了解,基金公司調整對股票的估值方法,往往是擔心其復牌時會出現暴漲,有投資者申購基金試圖套利。所以,當基金所持股票處于長期停牌狀態下時,整個公司的持有該股票的基金都會采取相同的估值方法。

    事實上,上周股市大跌,不少持倉停牌股的公募基金管理人發布公告,調整停牌股估值。魯西化工、寧夏建材等近期停牌股被多家公募基金管理人調整估值。

    旨在保護基金持有人利益

    所謂指數收益法,是參考兩交易所的行業指數對停牌股票進行估值的方法,也就是把停牌期間行業指數的漲跌幅視為停牌股的漲跌幅,以確定當前公允價值。

    按照這個估值方法,基金會根據持倉股票對應的中基協(AMAC)基金行業指數當天的收益率,作為該只持股的收益率,并按照這一收益率計算股票當天的公允價值。

    “所謂‘指數收益法’,通俗而言,就是用指數的漲跌幅來代替停牌股的漲跌幅來估值。如果一只基金的重倉股停牌了,只能參考兩交易所的行業指數對停牌股票進行估值,也就是把停牌期間行業指數的漲跌幅視為停牌股的漲跌幅以確定基金凈值,而有一些個股行業特征并不是特別明顯的,也會考慮用綜合指數來替代?!比A南一位公募人士介紹到。

    不過在他看來,這個種估值方法也有缺點,即行業指數不能代表公司具體的情況,因為各家公司在經營發展上千差萬別,可能無法具體反映個股的情況?!?

    具體來看,神火股份屬于AMAC有色(H30059)指數,該行業指數共有76只樣本股,截至5月5日年內跌幅23.54%。

    按照基金公司發布的估值方法調整公告,在神火股份停牌期間,持有該股的基金將使用該行業指數的漲跌幅代替個股的漲跌幅。等到該個股復牌后,則按照市價進行調整。

    也有業內人士認為,除了準確為停牌股定價外,防止資金贖回套利也是調整停牌股估值的重要考慮。

    北京一位權益類基金經理表示,如果大盤大幅下跌,基金組合里面又有一只高估值、大權重的停牌股,可能會引發基金持有人的贖回套利,通過贖回交易避免停牌股復牌后大跌對凈值的影響。

    上述北京大型公募指數基金經理也認為,在市場環境發生劇變后,主動調整停牌股估值對基金最為有利,如果調整估值較低,實際股票跌幅沒有那么大,反而可能會因為持有低估值、大權重股票受到資金反向套利,還有利于吸引資金進來。

    整體來看,調整基金估值還是為了保護投資者利益,不論資金的大額申購和大額贖回,對于長期的基金持有人都可能會產生不利的影響?!?

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