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    “寧王”跌破萬億市值,明星基金經理一季度越跌越買,估值收縮已近尾聲?

    來源:中國經濟網 | 2022-04-22 09:32:33

    4月20日,寧德時代(300750.SH)A股下跌7.55%,市值跌破萬億元。事實上,近日來,該股持續下跌,已從半年前的“小甜甜”,跌回了“牛夫人”。

    寧德時代被市場稱為“寧王”,并非浪得虛名。作為新能源車的代表性股票,它一度是機構投資者眼中的“香餑餑”。數字可以直觀顯示它在基金經理群體中的“受寵”程度:截至2021年年末,共有2491只基金持有寧德時代。

    值得一提的是,近期公布的基金一季報顯示,明星基金經理李曉星、陸彬等,在今年前三個月仍對寧德時代青睞有加,越跌越買。李曉星認為,“相信業績是最好的安全墊”,短期維度來看,開年以來的估值收縮已經進入到結束階段。

    股價深度回調

    2021年的寧德時代還是“炙手可熱”。

    去年5月31日,寧德時代A股市值首次突破1萬億元。此后股價繼續一路上漲,至2021年12月3日,該股于盤中一度觸及692元的歷史高點,市值突破1.6萬億元。

    進入2022年,寧德時代遭遇“水逆”。尤其在2月,該司股價曾在一周內跌去17.32%,市值蒸發近2400億元。2022年2月12日,寧德時代甚至向公安機關報案,稱將對造謠者依法追究法律責任。

    寧德時代A股市值從1.6萬億元縮水至9487億元,僅用時不到5個月。事實上,“寧王”股價2月股價回調后,市場便有何時見底的討論。

    首創證券2月10日發布的研報指出,類比2021年春節后茅指數的大幅調整,高估值抱團股似乎再度踏入同一條河流。在上漲邏輯的催化劑動搖之后,高估值抱團股面臨多殺多的窘境,寧德時代短期可能并未見底。

    上述研報認為,20%的下跌空間是基于短期市場情緒和微觀結構的角度。從長期來看,貴州茅臺(600519.SH)與寧德時代所處行業不同,貴州茅臺處于消費行業,可以依賴品牌獲得長期的護城河,而寧德時代處于高度增長、技術變革的新能源行業,機會更多,風險更大,其護城河也更加不穩定,長期走勢可能則取決于公司和行業的基本面變化情況。

    國泰君安分析師余齊文認為,目前基金重倉股面臨三重困境:其一,分子、分母端共同惡化導致的“估值困境”;其二,承接資金不足導致的“資金困境”;其三,趨勢線走壞后面臨的“趨勢困境”。

    從股票漲幅看,基金重倉股過去幾年均取得不錯戰績,但2021年以后陸續見到高點。從見頂時間看,2021年1-2月食品飲料行業股票集中見頂,2021年7-9月電子和醫藥股票集中見頂,2021年11-12月電力及新能源行業股票集中見頂,目前看多數基金重倉股周線趨勢已經走壞,進入了“趨勢困境”。

    “頂流”一季度加倉

    伴隨基金一季報披露,部分重倉寧德時代的基金已浮出水面。

    值得一提的是,銀華基金明星基金經理李曉星管理的幾只基金均重倉了寧德時代,并且在一季度進行了加倉。

    剛披露的基金一季報顯示,銀華心佳、銀華心怡、銀華心享、銀華中小盤、銀華盛世精選、銀華心誠、銀華心興等均持有寧德時代。其中,銀華心佳一季度加倉了38.78萬股,寧德時代由第三大重倉股躍升為第一大重倉股;截至2021年年末,寧德時代本就是銀華心怡第一大重倉股,一季度加倉了55.68萬股,占基金凈值比從6.22%上升到了8.42%;銀華心享減持了4.9萬股,但占基金凈值比從7.58%上升到了7.92%;銀華中小盤加倉了16.78萬股,由第二大重倉股上升到了第一大重倉股。

    “相信業績是最好的安全墊?!便y華心佳在一季報指出。

    據此前業績預告,寧德時代預計2021年歸屬于上市公司股東凈利潤為140億元至165億元,同比增長150.75%至195.52%;扣除非經常性損益后的凈利潤為120億元至140億元,同比增長181.38%至228.28%。預告業績變動主要原因是,2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升,帶動電池銷售增長;公司市場開拓取得進展,新建產能釋放,產銷量相應提升。此外,寧德時代年報將于4月22日正式披露,而一季報則預計于4月28日披露。

    銀華心佳在一季報中指出,短期維度來看,開年以來的估值收縮已進入結束階段??萍脊衫镞x擇供應鏈完全自主、只有部分市場敞口在海外、業績維持快速增長且估值處于歷史低位的電動車,完全是內循環且增速和估值相匹配的軍工和計算機,以及需求增長迅速且供給增加偏慢的能源金屬。

    匯豐晉信的陸彬也在一季度加倉寧德時代,其中匯豐晉信低碳先鋒加倉了7.13萬股,占基金凈值比由8.52%上升到9.18%;匯豐晉信動態策略加倉了96.52萬股,躋身基金第二大重倉股。匯豐晉信低碳先鋒一季報顯示,當前該基金主要投資的方向包括新能源汽車、光伏以及環保行業等。

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